杜邦范文10篇-尊龙凯时最新

杜邦范文篇1

关键词：药品行业杜邦分析财务对策

药品行业关系到国计民生，自身行业特点突出，尽管近年来我国药品行业生产、出口保持较快增长，产销情况也处于较好水平，但行业的整体毛利水平却持续下降，效益下滑。

同时，国外药品生产企业不断涌入，加剧了竞争的激烈程度。面对竞争激烈的经营环境，如何更好地利用行业资源来推动企业的长远发展，成为药品行业需要考虑的问题。面对增长放缓的局面，找出问题的根源，并且寻找出解决办法，成为药品行业未来发展的首要任务之一。

杜邦分析法已经被越来越多的企业所接受，对于加强企业成本控制、高效利用资源起到了推动作用，为企业带来了很好的经济效益。因此，用杜邦分析法从财务绩效视角来分析药品行业的现状、存在的问题并提出解决问题的策略，是一个具有现实意义的课题。

本文中，笔者将药品行业分为化学药品原药行业、化学药品制剂行业、中成药行业、中草药行业、药品商业和医疗机构等六部分来进行研究。同时，前四部分统一称为药品工业行业。

一、基于杜邦分析法的我国药品行业财务分析

杜邦分析法又称财务比率综合分析法，它是将企业主要的财务指标按内在联系有机结合起来，以净资产收益率为分析起点，对各项指标作层层分解，形成一个完整的指标分析体系。综合评价企业财务状况与经营成果的方法。

本文的主要分析思路是：净资产收益率由总资产收益率与权益乘数相乘得到，由于权益乘数涉及资本结构，在短期内不易改变，所以应把重点放在总资产收益率上。通过杜邦分析体系可知，提高总资产收益率的途径有两个：要么提高销售净利润率，要么提高总资产周转率。企业可通过增加销售收入、加快存货及应收账款等的周转速度提高总资产周转率。同时，通过降低成本、增加净利润以提高销售净利润率。

(一)2006年我国药品行业间横向对比

就2006年来看，在整个药品行业中，化学药品制剂行业的净资产收益率最高，其次是中成药、化学药品原药行业、商业企业和中药饮片行业，医疗机构的净资产收益率最低。资产收益率是受总资产收益率和权益乘数两方面的影响的。通过杜邦分析可知，2006年化学药品制剂行业的总资产收益率最高而权益乘数较低；将总资产收益率分解后可知，该行业总资产周转率为80.56％，仅次于药品商业企业，而销售净利润率低于中成药行业和医疗机构，在药品供应链中处于中游位置。这说明该行业资产周转情况良好，若能通过降低成本而增加净利润以提高销售净利润率，那么它的总资产周转率及净资产收益率还有上升空间。

商业企业的净资产收益率为8.39％，低于化学药品原药行业、制剂行业及中成药行业，分解后可知，该行业的总资产收益率在六类行业中最低，而权益乘数最高，分项说明如下：

1、权益乘数因素

2006年药品商业行业的资产负债率为82.46％，排名第二的化学药品原药行业只有58.72％，而净资产收益率最高的化学药品制剂行业的资产负债率仅为49，80％。根据公式：权益乘数=资产总额/股东权益=1/(1一资产负债率)=1/(1一负债总额/资产总额)×100％，可知，药品商业行业的权益乘数高出其他行业1倍以上。

2、总资产收益率因素

影响总资产收益率的因素有销售净利润率和总资产周转率，2006年药品商业行业的销售净利润率很低。只有0.77％，而其他药品行业此比率均在4.7％以上，说明该行业利润很薄。尽管如此，该行业相对于2005年销售净利润率增加较多，说明该行业还具有增长潜力。

药品商业行业的总资产周转率为190.79％，远远高于其他行业，这与商业企业特性有直接关系：商业企业销售额大，资产总额相对较小。所以该行业需要通过不断提高销售收入来增加利润，同时还应加强成本控制。

医疗机构的销售净利润率最高，为9.55％，说明该行业能以较少的药品收入取得较高利润，这也就是医疗机构得以“以药养医”的基础。但同时，该行业总资产周转率最低，只有26.96％，仅为药品商业行业的1/7、化学药品制剂行业的1/3。迫切需要通过加快资产周转，减少存货等来提高收益率。

(二)2006年与2005年我国药品行业间纵向对比

如图2，不管是净资产收益率还是总资产收益率，化学药品原料药行业、中药饮片行业及商业企业2006年较2005年都有一定程度的上升，其中上升最快的是商业企业。而化学药品制剂行业、中成药行业和医疗机构均存在不同程度的下降，下降最快的是医疗机构。

销售净利润率方面同样是医疗机构下降最快，达17.24％。从图2可以看出。它是药品行业中唯一的四个比率都下降的行业。医疗机构2006年药品收入较2005年增长70％，但同期资产总额增长只有14.18％，而药品销售净利润下降11.06％。导致其总资产周转率和销售净利润率分别下降6.29％、17.24％。同时，受这两个因素共同影响，医疗机构的总资产收益率同比下降21.99％。又由于资产负债率增长只有3.37％，权益乘数变化很小，最终净资产收益率下降21.19％。

2006年以来。国家出台了一系列抑制药价增长的政策，如药品招标采购政策及八部委联合下发的《关于进一步整顿药品和医疗服务市场价格秩序的意见》。同时，卫生部在全国开展医院管理年活动，严格控制药品进销差价等，这些措施已发挥了政策效益。2006年，在医疗机构工作量持续增长的情况下，药品收入增长7％，与2005年的增长16％相比，下降了9个百分点，不同类型医疗机构的药品收入增幅均有不同程度的降低，其中城市医院下降了11.5个百分点。同时，医疗机构药品收入占医疗收入的比重继续下降。由2005年的48.4％下降到47.1％，降低了13个百分点。药品收入比重最低的为城市医院，只有449％。

再分析四项比率上升都非常快的药品商业企业，该行业净资产收益率、总资产收益率、销售净利润率的增长率分别达到83.99％、51.55％和42.59％。在2006年资产总额下降14.02％的情况下，该行业营业收入增长5.23％，同时，净利润增长率高于主营业务收入增长率，说明该行业2006年成本费用控制取得了明显成效。

二、改善我国药品行业财务现状的对策与建议

(一)国家政策层面

1、实行医药分离，打破“以药养医”的局面

通过前面的分析可知，在整个药品行业中，医疗机构销售净利润率最高。说明该行业能以较少的药品收入取得较高利润，这也就是医疗机构得以“以药养医”的基础。但药品利润最终会转嫁到消费者即病人身上，而医药分离最大的作用就是减少药品流通环节，从而降低药价，进而减轻患者和其家庭的负担。

医药不分离、以药养医直接导致医疗与用药之间形成利益链。滥用药品不仅给患者带来沉重的经济负担。给社会资源造成极大的浪费，还可能造成医源性损伤，严重败坏医德医风，最终受害的是处于弱势地位的广大患者。

实行医药分离是最终的改革方向，但不能一蹴而就。必须在实践中不断总结经验，循序渐进。

2、政府加大对卫生事业的投入，完善政策补偿机制

财政补助收入一直是医疗机构的重要收入来源。2006年，政府加大了对医疗机构的投入，全年年增加投入12.3％。其中，对乡镇卫生院的投入增长最快，为13.46％。尽管如此，2006年医疗机构药品收支结余仍比上年下降24亿元。虽然药品对医疗机构的补偿作用减弱，但药品结余依然是医疗机构补偿的重要来源。以药养医的格局未发生根本性变化，医疗机构的补偿机制有待改革和调整。应该认识到，在目前的医疗体制下，很少有医院具备承受医药分离的财力和能力。尤其是公立医院。脱离药品利润将给它们的生存带来极大威胁，很多医院将无法经营下去。因而，倘若将医药分离当成一次孤立的改革，那将是很难推行下去的。如果政府的投入不增加，那么即便医药分离，医疗机构可能会通过增加不必要的检查、化验等提高医疗收入，相关成本还将由公众来承担，则医药总费用难以降低，这将严重背离医药分离的初衷。

所以，医药分离不能孤立进行，需要政府的财力支持。

(二)企业内部管理层面

1、完善库存管理，提高存货周转率

库存是影响收益率的主要驱动因素。收益率和资本周转量两个因素都受到库存管理的影响。因此，加强库存管理，可获得成本缩减的机会。提高供应链的收益率。在企业中，存货往往占流动资产甚至资产总额的很大比重，是一项流动性很强的资产。为了保证生产经营和销售的需要或出于对价格的考虑，企业通常要储存适量的存货。存货的管理包括对库存物资的购、收、存、发等环节的管理，每一环节在存货管理中都起着非常重要的作用。

目前药品行业存货管理的主要任务是加强公司的科学管理，在保证正常经营活动的情况下，尽量降低存货的储存水平。

2、重视对应收账款的控制，提高企业竞争力

根据杜邦分析体系，加快总资产周转率是提高企业财务绩效的重要手段，而应收账款是企业总资产的重要组成部分，因而应收账款的管理是企业财务管理的重要内容。应收账款和存货一样，在流动资产中具有举足轻重的地位。应收账款的及时收回不仅增强了企业的短期偿债能力，也反映了企业管理应收账款方面的效率。反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快；否则，说明企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，会影响企业资金的正常周转。

从表3可知，2006年应收账款周转率总体情况尚好，但化学药品原药行业的比率较2005年有所下降。因为应收账款周转率的高低直接影响总资产周转率水平，不妨将这两个指标的增长情况做一比较。如图3所示，化学药品制剂行业和中药饮片行业的应收账款周转率的增长高于总资产周转率的增长，而化学药品原药行业和中成药行业与此相反。这说明这两个行业迫切需要加强应收账款管理，提高企业资产周转率。进而提升收益水平。

3、加强成本费用控制，提高企业盈利水平

根据杜邦分析图可知，提高销售净利润率的途径有两个，控制成本费用就是其中之一。

如图4所示：除饮片行业和药品商业行业外，其他行业的成本费用利润率均呈下降趋势。照此发展，将严重影响其收益水平。

这些行业成本费用率的下降固然受到国家宏观政策的影响，如：医药行业上游原辅材料、水电煤运价格一直处于高位压力，使得医药生产成本也被拉高，且成本费用的增幅一直领先于主营业务收入水平的增长；国家连续对药品实施调价，行业盈利能力下降等，但作为企业来讲，更应该加强企业自身因素的控制，从内部挖潜。

(1)在充分调查分析的基础上进行产品成本预测，确定目标成本。

(2)各环节的成本费用控制，包括采购环节、生产环节和销售环节等的预测。

(3)开展成本分析工作。

4、建立与加强供应链伙伴的合作关系

供应链管理的战略尊龙凯时最新的合作伙伴关系主要是指发生在供应商与制造商或制造商与经销商之间的，在一定的时期内共享信息、共担风险、共同获利的高度协调的关系。通过建立战略伙伴关系，企业可以稳定交易关系，减少交易费用，可以通过获取尊龙凯时最新的合作伙伴的互补性资产，聚合彼此在价值链不同环节中的核心能力，创造更大的顾客价值。

药品行业类型较多，相互之间联系紧密，特别是在目前国家调控措施不断出台、部分政策尚不明朗、药品利润空间逐渐压缩的情况下，各企业的合作显得尤为重要。

参考文献：

[1]孙铮中级财务会计[m]北京：首都经弃贸易大学出版社，2002：582-583

[2]国家发展和改革委员会经济运行局编2005中国医药统计年报[g]北京：2006

[3]国家发展和改革委员会经济运行局编2006中国医药统计年报[g]北京：2007

[4]2006年中国卫生事业发展情况统计公报[eb]中华人民共和国卫生部

杜邦范文篇2

1管理会计应用指引第406号主要内容

征求意见稿所称的多维度盈利能力分析，是指企业对其一定期间内的经营成果，按照区域、产品、部门、客户、渠道、员工等维度进行计量，分析盈亏动因，从而支持企业精细化管理、满足内部营运管理需要的一种分析方法。由于多维度盈利能力分析牵涉到多个维度的确定，企业需要根据行业特点建立适合自己的分析模型、收集数据并进行分析，对企业的管理水平提出了较高的要求，并非每个企业都可以应用，但具备多维度思考的理念却有助于企业的经营管理。对于分析的维度，征求意见稿明确企业可以包括区域、产品、部门、客户、渠道、员工等，而且应以营业收入、营业成本、利润总额、净利润、经济增加值等核心财务指标为基础，还可以包括与经营业绩直接相关的业务信息如销售量、市场份额、用户数等。由此可见，该分析体系包括了财务指标和非财务指标，可以全景式地展示企业的盈利能力。同时，也揭示了企业盈利的原因和结果之间的联系。当然，也兼顾了企业短期和长期绩效之间的联系。相当于传统的主要以财务指标为主的企业盈利能力分析体系，多维度分析体系具有无与比拟的优势。

2杜邦体系新解

下面，基于管理学和管理会计应用指引等相关知识，对杜邦体系的核心指标进行阐述。2．1销售净利率从根本上揭示了企业的公司战略。很明显，无论是在工业时代还是在互联网时代，行业的盈利能力存在着显著性差异，不同行业的平均毛利率是不同的。切入相应的行业后，才可能根据企业实际情况选择聚焦、成本领先或者差异化等策略去实现既定的目标。行业的选择在公司创建之初就决定了，公司战略的制定决定了企业的方向。行业的选择实际上是在考察股东和董事会的决策能力，也就是公司战略的制定是董事会和股东会的首要职责。对于公司战略，企业首先需要认真研判国家政策（甚至国际形势）、行业状况，企业环境，在swot和迈克尔•波特五力模型或者钻石模型分析的基础上，选择适合企业的行业及合理的商业模式。而且，企业团队既需要高效的执行力，还需要敏锐的洞察力，在企业内外环境变化时适时调整企业的战略，只有与时俱进，才能把握好公司前行的方向。2．2资产周转率反映出企业的运营能力。企业资产周转的速度代表了企业的整体管理能力，该指标也可以用企业的运营周期表示。运营周期由应收账款周转天数和存货周转天数相加，也就是说企业的运营状况在很大程度上取决于企业对客户和供应商的管理。就客户角度而言，企业提供的产品和服务的质量及其效率决定了客户的满意度。实践中，企业需要结合产品的生命周期和市场状况，在分析客户盈利能力和产品盈利的前提下，根据波士顿矩阵（bcg）和安索夫矩阵（ansoffmatrix）的原理合理组合产品和市场渠道，以获取更大的市场份额。同时，企业需要不断推陈出新，加快新产品的研发，在享受税收优惠的同时增强企业产品的竞争力。就供应商角度而言，企业除了做好供应商的质量、价格和服务的管理外，需要树立客商共赢的理念，与供应商一同进步。否则，对供应商严苛的管理，也许在短期内企业能够获得更多的利润，但从长期来看，企业也会丧失来自供应商的信任和支持，从而影响到企业自身的长远发展。2．3权益乘数反映了企业的融资结构。企业的融资结构，通常反映了企业股权和债权的比例关系，在很大程度上影响着企业的盈利能力和再融资能力。由于企业处于不同的发展阶段，合适的融资结构不但可以降低企业的融资成本，还可以发挥财务杠杆的调节作用，适当提高企业的获利能力。通常而言，股本的预期投资回报率高于债权的回报率，而且公司承担的债务利息可以在企业所得税前扣除，存在着税盾效应。那么，如何选择合适的融资结构呢？一个可借鉴的思路是采用经济增加值的理念，通过合理测算融资结构及其对企业盈利的影响，同时通过敏感性分析，寻找相对合理的融资结构，有效提升企业的经济增加值。

3启发与思考

在互联网商业时代，知识经济发挥了重要的力量，知识更新的速度更快、内容更多，知识呈现出整合的趋势，无疑这对我们也提出了更高的要求。就企业而言，为了提升企业盈利能力，持续创造企业价值，可以从以下几个角度入手。3．1具备整合思维，选择合适战略。近年新出现的vuca（volatility易变性，uncertainty不确定性，complexity复杂性，ambiguity模糊性）一词充分代表了时代的特点，加拿大多伦多大学罗杰•马丁教授提出的整合思维的相关概念和知识体系在vuca时代得到了高度重视。就概念而言，整合思维是头脑中同时容纳两个相互矛盾的观点，并从中得出汇集两方优势的尊龙凯时最新地址的解决方案，其实质是博弈论理论的实践应用，也即发挥自己的相对优势，在面临利害时选择对自己最有利的方案。对于不同的企业，由于其商业模式不同，需要在充分考虑内外环境的基础上选择合适的公司战略并以相应的形式表现出来，比如公司战略地图或者kpi指标体系等。同时，需要结合变化的条件，及时修订公司战略以及实现路径，只有与时俱进，才能实现既定目标。3．2贯彻业财融合，深入理解业务。业财融合的概念近几年越来越受重视，实际上，业务和财务很难分割，业务是财务的起点，财务是业务的数字化表现，此处谈的业财融合重在强调业务和财务部门的跨部门融合。工作中，业务部门和财务部门可以实现多维度的深度融合，既可以交流人员互相学习，也可以组建跨部门的工作小组共同完成任务。实践中，财务部门通过向业务部门提供财务专业知识支撑或者直接派员参与项目的案例不胜枚举，通常可以取得很好的协同效益。3．3加强供应链管理，整合产业链。前已述及，客户和供应商的产业链管理也会影响到企业的盈利能力，近期比较典型的中兴通讯事件就是明证。如何整合产业链呢？理论上我们可以采用迈克尔•波特提出的“价值链分析法”，在找出企业关键的客户和供应商后，还可以分析影响企业盈利的主要活动和辅助活动并采用不同的策略。此处，我们更加强调企业外部的客户和供应商的管理。实践中，企业可以整合多方的企业信息系统，通过明确双方权限，实时交换对方所需信息，及时做出管理决策，以提高经营效率。同时，为了提升多方价值，还可以引入供应链金融的理念，以共享资源。产业链的整合，有利于构筑企业的进入壁垒，提升企业的核心竞争力。3．4通过标杆管理，找出行业差距。在充满竞争的时代，企业的核心竞争力不但取决于自身进步的速度，还取决于企业与竞争对手的差距。从管理学角度而言，与竞争对手也许可以保持竞合（既竞争又合作）的关系，但是，这并不排除通过标杆的设定，找出与竞争对手的差距，寻找企业自身的相对优势。这样，既避免了与竞争对手的短兵相接，也找到了企业自身的市场空间。需要注意的是，标杆管理的前提是整个行业发展空间是适合的，如果企业选择了一个竞争非常激烈的细分市场，即便创建了某些优势，这些暂时的优势也很难带领企业持续前行。对于如何选择细分市场，读者可以参考麦肯锡矩阵的思路，在此不再赘述。3．5做好风险防范，持续健康发展。随着vuca时代的到来，诸多的不确定性给企业的生存和发展带来了更多的风险。其实，风险的本质在于不确定性，不确定性可能是机会，也可能是损失。因此，企业需要建立一套完善的风险管理机制和体系。无论是财政部的系列管理会计应用指引（含征求意见稿）或者是coso于2017年9月的《企业风险管理———与战略和业绩的整合》及此前继续有效的《企业风险管理———计量技术》都给我们提供了企业风险管理工具和方法。需要提及的是，企业风险管理和企业内部控制是相辅相成的关系，在企业风险管理过程中，企业内部控制体系的建立和完善不可或缺。只有企业风险可控，才能行稳致远。

参考文献

［1］赵团结，王改英．基于哈佛分析框架的三安光电财务报表分析［j］．财会通讯，2014（20）：79－81．

［2］赵团结，冉秋红．公司业财整合分析框架初探［j］．财务与会计，2018（1）：65－66．

［3］王晓红．整合思维：vuca时代必备的思考模式［j］．哈佛商业评论，2018（4）：128－130．

［4］郭永清．管理会计实践［m］.北京：机械工业出版社，2018．

杜邦范文篇3

杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务bb率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。杜邦分析的具体公式是：净资产收益率：总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转率×权益乘数=(税后净利润／营业收入)×(营业收入／资产总额)×(资产总额／所有者权益)此公式将决定企业经营状况和财务状况的因素分解为了三个部分：成本费用控制能力(税后净利润／营业收入)，资产使用效率(营业收入／资产总额)，财务融资能力(资产总额／所有者权益)。下面我们以种子公司为例，采用杜邦分析图以金字塔形结构将这三个方面的因素按内在联系加以排列，说明杜邦分析法的具体应用。本文从种子公司年度财务报表摘录数据(表1)。从上述数据可以看出，种子公司2009年净资产收益率l~2008年有所降低(12．47％<15．24％)，说明股东的报酬率降低了，公司整体业绩不如上年。

影响净资产收益率变动的不利因素是总资产周转率下降(0．73<1．21)；有利因素是营业净利率和财务杠杆提高(分别是7．3o％>6．81％，2．34>1．85)。营业净利率反映了公司净利润与营业收入的关系，从这个意义上，提高营业净利率是提高盈利能力的关键所在。种子公司2009年的营业收入较2008年增~n2900万元，增长幅度2．46％，高于成本总额的增长幅度1．92％(增加额2l13万元)，这导致营业净利率提高(6．81％一7．30％)，单位成本的投入带来了更多的收入，盈利能力小幅提高，不过企业应该再接再厉，一方面要下力气提高营业收入，另一方面还需花功夫降低营业支出，保证营业利润率持续稳步增长。总资产周转率反映了公司资产的使用效率即营运能力，强有力的营运能力既是公司获利的基础，又是公司按期偿付到期债务的主要资金来源和保证。种子公司2009年营业收入增加2900万元，增长幅度2．46％，远低于资产总额增加幅度68．68％(增加额67109万元)，导致总资产周转率下降(1．21～0．73)，这提示2009年资产利用效果~2008年差。种子公司2009年权益乘数相~l2008年有所提高(1_85—2．34)，这说明康银公司负债程度提高，利用债权人资本进行经营活动的能力增强。但公司在举债经营时，必须充分估计预期的利润和增加的财务风险。利用连环替代法①定量分析这三个因素对净资产收益率变动的影响程度可知，不利因素(总资产周转率)使净资产收益率减少6．04％；有利因素中，营业净利率变动使净资产收益率增加1．1％，权益乘数提高使净资产收益率增加4．04％。由此应重点关注总资产周转率降低的原因。

对总资产周转率进行进～步分析，2009年种子公司营业收入比起2008年无较大变动，资产总额却有大幅增加。其中，流动资产部分增加35479万元，这又主要在于货币资金比上年增加34418万元，导致货币资金大幅增加的原因是，种子公司自2009年下半年起经多个融资渠道获得贷款32000万元，并且出售投资获得资金10000万元，这部分货币资金未能及时使用而以银行存款形式存在，说明了资本的无效占用：固定及无形资产部分增加31630万元，其中，在建工程增加19552万元，乐山棉竹冷链物流项目工程增2n8497万元，种子公司技改搬迁项目增加11000万元，这部分资产的增加均不能在短期提升经济效益。经过2009年与2008年杜邦分析的比较可以揭示，种子公司通过增加负债和保留盈余的方式增加了公司的运营资本，但是所增加的投资并未带来营业收入的大幅度提升，反映出资产使用效率低的问题，导致总资产净利率还降低，资产的使用潜力尚未全部挖掘出来。就其原因，一方面在于用于长期资产的投资不能立即体现经济效益，银行可视为正常情况，另一方面在于闲置资金的浪费，银行对此应该加以高度重视。银行作为发放贷款方，在今后的贷后管理中应密切关注企业能否利用现有的资产提高营业收入，增加利润，降低资源的浪费，将资产的使用潜力发挥出来。

结合以上的例子，银行在贷后管理中使用杜邦分析法时，应注意以下几点：

一、净资产收益率是杜邦分析体系中一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证，也是银行在贷后管理中使用杜邦分析法评价企业财务状况的关键指标。

二、决定净资产收益率高低的因素有两个：总资产净利率和权益乘数。总资产净利率反映的是企业资产的运用效率，反映企业运用全部资源来获取经济利益流入的能力，体现的是一种经营效果，体现企业的经营风险。权益乘数是企业资产与权益的比率，它反映企业的筹资策略，即如何运用合适的财务杠杆来提高企业的权益净利率，体现企业的财务风险。

三、影响总资产净利率高低的因素也有两个：营业净利率和总资产周转率。营业净利率是净利润与营业收入的比值，它反映企业的经营获利水平；总资产周转率是企业实现的营业收入与总资产平均净值的比率，它反映企业资产的周转速度，同时可以反映企业资产实现营业收入的综合能力，即企业资金的营运能力。

杜邦范文篇4

关键词：杜邦分析法；营运能力；盈利能力；偿债能力

1.引言

本文根据恒瑞医药2015-2018年的资产负债表、利润表的数据，借助于杜邦分析法对该企业的盈利能力、偿债能力和营运能力展开深入分析，最终通过指标的变动指出恒瑞医药目前可能存在的问题，并有针对性地提出改进的建议。与此同时，同一类型的企业可以借鉴恒瑞医药的发展和经营模式。

2.杜邦分析法在恒瑞医药财务分析中的运用

2.1恒瑞医药尊龙凯时最新的简介。江苏恒瑞医药股份有限公司于1970年成立，30年后在上海证券交易所上市，主要研究和生产抗肿瘤药。2018年5月，福布斯公布的全球最具创新力企业百强榜单中，入选的中国企业仅有7家，其中就包括位列榜单第64位的恒瑞医药。2019年4月赶超日本武田制药，成功挤进广为人知数据分析公司globaldata最新公布的全球上市制药公司25强的榜单。2.2杜邦分析各项财务指标。2.2.1偿债能力的分析。恒瑞医药近四年来流动资产大于流动负债，营运资本为正，说明营运资本出现盈余；且营运资本三年的增长幅度为16.98%，19.25%,20.27%，这表明企业偿债的风险较小。恒瑞医药的流动比率和速动比率虽然都处在下降的局面，但是仍然高于行业平均水平。流动比率过高一方面可能是企业有太多的现金，另一方面可能是企业积压存货；速动比率过高表明企业资金利用率不是很好；现金比率过高可能表示恒瑞医药没有充分利用通过负债方式所筹集的流动资金。一般来说，资产负债率的最佳区域是40%-60%，恒瑞医药虽然在这4年间有小幅度上升，但若是与行业的平均水平相比，差距还是很显著的，这在一定层面上反映出企业采取的是低负债经营管理的模式。除此以外，低于行业平均标准的还有产权比率和权益乘数这两个指标，由此可见企业的资本结构具备低风险的特性。2.2.2盈利能力的分析。2015-2018年，恒瑞医药的销售毛利率均高于85%，销售净利率、净资产收益率和总资产收益率均高于20%并有轻微的波动。这说明企业销售经营能力较好，在同行业竞争中处于领先的地位;也可以为企业投资人、债权人提供高度的保障，企业获利能力强。2.2.3营运能力的分析企业流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率保持稳定，趋向于缓慢上升；应收账款周转率和存货周转率前三年逐年降低，2018年分别增幅30.34%和35.66%。未来企业要继续提升营运效率，加快应收账款的周转速度，合理处置投资固定资产。

3.恒瑞医药杜邦分析中的问题

3.1成本投入过高，风险大。恒瑞医药的资本结构具有低风险的特点，因此企业属于高成本的资本结构。恒瑞医药的主要竞争点在于不断创新和研究新产品，相比较每年在研发新药方面投放的成本多。然而研发新药又具有风险大，时间久的特征，同时研发能否成功，成功的话能否卖出，是否存在存货积压都是企业不得不面临的难题。3.2企业管理水平不足。应收账款周转率和存货周转率前三年逐年降低反映出其应收账款管理水平和存货的管理水平在持续下降。应收账款周转率下降可能代表企业赊销的比率有问题、客户可能故意拖欠、企业收账政策存在缺陷等。存货管理不善，过多的储备原材料和库存，容易造成周转速度下降，使原料或成品发生减值、库存品耗费增加、保管费增加等，导致营运资金占用时间增加，进而提高产品成本，导致利润下降。

4.强化企业能力的建议及对策

4.1降低成本。恒瑞医药最好要与主要的供应商建立一种长期稳定的合作关系，降低原材料的成本，可以从整体上建造一种以规模化采购为基础的战略采购体系，同时还可以实施新技术的开发、减少原材料的消耗和增强企业生产的效率等方法来削弱原材料所需要的成本占据主营业务成本的比例。应该放弃按需采购的模式，使恒瑞医药在年度期间采购的次数减少，从而大大降低恒瑞医药的采购成本。与此同时要加强内部各部门之间的沟通，了解其对于药品的需求量，及时与市场部门建立沟通，了解市场材料价格变动情况，多次进行材料需求调查，在满足生产需求前提下，有效控制经济采购量，并且企业的管理部门要做好市场前景分析，通过各部门之间的交流，对未来到底需要多少材料做出判断。4.2加强收账款和存货的管理能力。企业的经营决策者可以通过制定适当的信用审批政策和存货管理政策将应收账款周转率和存货周转率控制在一个合理的区间，进一步加强营运资金的利用率。恒瑞医药必须强化对应收账款的专项管理工作，严格把关消费者信用等级和赊销审批管理模式，第一时间催收账款、减少坏账风险；并与消费者保持良好的沟通，对消费者的经营和财务情况时刻进行跟踪，加强财务监督。在存货管理上，加强市场分析和预测，采取最适当的存货管理制度，结合企业销售和生产情况将存货控制在预期范围，避免资金占用上的浪费，给企业带来大量的现金流从而实现盈利能力的增加，实现利润最大化。

总体来说，恒瑞医药企业的整体财务状况高于行业平均水平，财务能力不错，获利水平较高。从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析体系只包括财务绩效评价的信息，无法完完全全地展示企业的实力，存在极大的局限性。一个企业在持续发展的进程中，会存在很多不确定因素，可能会带来收益，也可能带来风险。因此，随着社会的进步，经济的蓬勃发展，无论是作为一个企业的债权人、投资人或经营管理人员都应该了解自己企业的各项指标，对企业进行有效管理和防范，尽量减少风险带来的损失。

参考文献：

[1]马奔腾.基于杜邦分析体系的yg公司盈利能力分析研究[d].安徽大学,2016.

[2]卢呈,林楚琪.杜邦分析法在财务分析中的应用[j].商业会计,2016(07):53-55.

[3]茅宁莹,彭桂花,张文杰.企业史视角下制药公司的发展:以恒瑞医药为例[j].中国药物经济学,2017,12(03):8-14.

杜邦范文篇5

［关键词］杜邦模型；精益管理会计；构建

随着管理人员对于企业生产流程的认识程度不断深化，管理会计所具备的流程优化以及信息导向作用开始凸显，精益管理会计主要分析价值流成本，对资金的价值成本、流动性等内在的因素进行统筹规划，在完善流程的基础上，消除了浪费的隐患，有效提升了资金的使用效率，表现出传统会计所不具备的作用。在当前的市场经济背景下，企业管理人员对于资金周转周期的重视程度不断提升，而科学构建精益管理模式，可以更加简单明了地展现企业实际的经营情况。本文从传统杜邦模型的局限性出发，对其进行改进，分析了基于改进杜邦模型的精益管理会计模型的构建策略。

1杜邦模型的局限性与改进

1.1杜邦模型局限性

在传统杜邦模型中，在计算的时候将固定资产归入资金周转率本身就是错误的，同时也是不恰当的。此外，从企业经营层面看，杜邦模型的目的是为了反映企业对于所有资产的管理情况，主要采用总资产周转率衡量企业使用资源的效率。可是从企业运营的层面来看，假如将焦点放在总资产上，因为固定资产本身的价值较大，回收的时间也相对较长，同时周转速度很慢，不容易发现企业经营过程中存在的各种问题。把固定资产归入资产流动性考核中，会削弱流动资产对于利润的作用与价值，同时也会削弱资产周转率对于资产收益率所做的贡献，从而无法有效指导企业采取措施提高资产收益率。传统杜邦模型会强调资金流动管理，忽视资金的流动性，最终的结果通常会导致很多流动资金出现沉淀，导致这部分资金被占用，无形中提升了运营过程对于资金的依赖性。因此，传统杜邦模型并不适用于任何情况，具有比较明显的局限性。

1.2杜邦模型的改进

传统杜邦模型被改进以后，依然使用传统杜邦模型的框架结构，将股东利益最大化作为根本出发点。权益报酬率=流动资产比率×流动资产周转率×销售净利率。此时的杜邦模型包括3个子系统，其中，第一个子系统并没有产生变化，相对应的参数还能够体现出企业的盈利能力；第二系统主要评估流动资产的实际运营效率，这种改进有利于企业将焦点放在流动资产上，提升企业对于经营情况的关注度；第三个子系统主要是开展会计核算工作。因此，能够发现改进以后的杜邦模型依然可以体现出企业负债能力以及资产情况。

2精益管理会计模型构建

精益管理会计模型中的横坐标代表的是时间，纵坐标代表的是价值。从企业经营层面来看，在特定的时间内，生产特定数量的产品，如果单位产品的市场价格保持不变，那么收入q是恒定的，公式为y=q。资金具有一定的时间价值，按照复利公式进行计算，p=f/(1 i)n，也就是当前时刻复利现值p与n年以后的f从经济上看效果是相同的。如果f＞p，在n年以后获取p相较于当前所得到的p而言是亏损的，持续的时间越久，p所产生的经济价值越多，亏损的数额也会相应增多。换言之，在不同的时间内，资金所代表的价值并不等同，时间价值会随着时间延长而递减。那么在企业中，企业生产持续的时间越长，销售的周期越长，收入相同数额的资金，资金经济价值也会随之降低。如果时间为x，日利率为i，资金复利现值为y，那么曲线b为y=q/(1 i)x。

3模型分析

在t1的时候价值增值过程就已经结束，从企业实际生产过程中能够发现，企业整体投入的成本总额为q0。假如企业在此时将所有的产品都销售出去，那么企业可以实现盈利，利润为q-q0，但是资金本身具有时间价值与机会成本，随着时间流逝，在t0时刻产生的资金q经济价值会显著降低，按照曲线b能够发现，在t1的时候，可以得出以下公式。y=q/(1 i)x=q/(1 i)t1

（1）也就是在t1时候的q等同于t0时候的q/(1 i)t1所具有的经济价值，此时企业实际获得利润是q/(1 i)t1－q0，从而通过计算就得到企业利润与当前管理会计所计算的利润存在的差异，有利于企业更加清晰地认清成本与利润的本质，帮助企业更好地做出决策。随着时间的不断流失，资金时间价值会降低，针对该模型，假如产品销售的周期过长，收回的资金q所具备的经济价值会相应降低，企业得到的实际利润也会降低，回收的资金q的经济价值也会降低，企业获得的实际利润也会减少，在某个时刻t0，q的经济价值会和投入价值相等，此时将其记为t2，也就是q/(1 i)t2=q0，此时能够计算得到。t2=（lgq-lgq0）/lg(1 i)

（2）假如此时才将产品全部销售，那么企业并没有获得利润，假如在大于t2的时刻卖出，那么企业处于亏损状态。因为现在会计核算中并没有充分考虑时间因素，忽视了资金本身所具备的时间价值，导致财务报表中的利润计算都是理论数值，企业也难以看清财务本质，而利用精细化管理模型则能够更加清晰地看到企业实际的盈亏情况。企业利用精益管理会计模型，可以很清楚地发现t2为分界线，如果周转以及销售的时间在t2以下，企业会盈利，否则企业就处于亏损状态，从而能够更加充分地把握时间，保证能够及时回收成本。

主要参考文献

［1］温素彬,袁梦,邵胜华.管理会计工具及应用案例——基于五要素杜邦系统的可持续增长模型及应用［j］.会计之友,2016(11).

［2］魏巍,叶清梅.基于改进的杜邦分析法的商业银行盈利能力分析——以中国工商银行为例［j］.商业会计,2017(7).

［3］宋扬平.杜邦分析法的改进研究——基于现金流和企业真实获利能力［j］.当代会计,2016(7).

［4］李晓花.中国石化财务报表分析——基于杜邦分析法和因素分析法的研究［j］.商业会计,2016(18).

杜邦范文篇6

关键词：杜邦分析法；财务状况分析；青岛啤酒

一、引言

青岛啤酒股份有限公司（下文简称青岛啤酒），青岛啤酒的历史可以追溯到1903年，那时的公司还是由外国商人创办，但是也为日后青岛啤酒的发展奠定了坚实的基础。截至到2020年底，青岛啤酒的品牌价值接近1800亿元，是啤酒行业的龙头企业。因此，选取青岛啤酒作为研究对象具有重要的现实参考意义。啤酒企业在我国酒精饮品行业中举足轻重，啤酒的生产和消费在我国经济中占据重要地位。近年以来，我国各级政府大力支持啤酒行业的发展，设立专项贷款，学习引进进口技术，在此基础上大力增强自身的创新能力，搭建属于自己的创新平台，这些措施有力地推动了我国啤酒行业的发展，极大地提高了我国啤酒产品的竞争力，使我国啤酒产量增长迅速。截至2020年底，我国啤酒产量超过3400万千升。但是，2017年以来，我国啤酒行业的规模增长乏力，啤酒公司的产量有所下滑，啤酒公司低价高销量政策已无法继续维持，导致许多中小型啤酒公司退出市场，而剩下的啤酒公司开始进行产品结构的改进升级，并对啤酒价格做出了一定的提升，高端化的啤酒产品开始出现。此外，疫情使人们的聚会等聚集性活动减少，啤酒的销量相较于前几年有所下降，在一定程度上也对啤酒行业的发展造成了制约，所以企业需要关注财务数据，及时评估企业财务状况等，并制定和调整合适的政策，确保企业的良性发展。因此，对于啤酒公司的财务状况分析探讨具有重要的现实意义。文章将运用杜邦分析法，以青岛啤酒为例，选取青岛啤酒2018~2020年相关财务数据，计算分析重要财务指标，并对青岛啤酒未来的发展提出建议。

二、青岛啤酒财务指标杜邦分析

（一）杜邦分析法内容

杜邦分析法作为一种经典方法，主要是来评价一家企业的成绩，使用净资产收益率作为中心，研究几种具有代表性的财务指标之间的关联，从而达到综合地分析企业的财务情况的目的。其主要公式如下：净资产收益率=权益乘数*销售净利率*总资产周转率销售净利率=净利润/营业收入总资产周转率=企业营业收入/企业的平均总资产权益乘数=企业资产总额/股东权益总额=1/(1-资产负债率)

（二）销售净利率分析

此部分使用的指标是销售净利率，此项指标能够体现企业在一段时间内通过销售取得收入的能力。总的来说，此项指标越高，说明企业在盈利这一方面具备越强的能力。青岛啤酒的具体数据如下表：由上表可以看出，2020年的营业收入有所下降，这是由于受到疫情影响，整个啤酒行业的销量和营业收入都受到了不小的冲击，青岛啤酒作为啤酒行业的领头羊，抗风险能力得以体现，其销量和营业收入方面下降的幅度较小。虽然青岛啤酒的营业收入有所下降，但是可以发现，青岛啤酒的销售净利率近几年一直都在上升，由此可以说明，青岛啤酒所具备的盈利能力在不断加强。究其原因，是因为青岛啤酒一直坚持发挥其品质和品牌优势，在巩固好现有市场的基础上，积极开拓新的产品市场，并不断推进创新驱动策略和进行产品结构的调整升级。此外，成本的降低也是一个重要原因，从上表中也不难看出，青岛啤酒的营业成本先升后降，2020年的营业成本相较于2019年，下降了3.16%，说明青岛啤酒在应对疫情冲击时及时地进行了调整，持续推动罐化率的提升，并通过有效的经营管理，增收节支，有效地降低了成本，实现了利润的逆势增长，从而推动了销售净利率的增长。除此之外，青岛啤酒对产品进行了提价，疫情期间，国家出台了税务减免等福利政策，政府也提供了补贴，这些措施也推动了青岛啤酒销售净利率的增长。青岛啤酒应继续发挥自身品牌优势，继续拓宽拓深产品市场，保持成本控制，不断推动企业财务结构的改进提高，加强企业对抗风险的能力。

（三）总资产周转率分析

总资产周转率指标，此项指标能够体现企业资产的周转速度如何，总的来说，此项指标越高，则说明了企业所具备的营运能力越强。同时，除去总资产周转率外，青岛啤酒的应收账款周转率和存货周转率也应涉及到，这样对于总资产周转率变动的原由，可以进行合理分析。青岛啤酒的具体数据如下表：通过上表体现的数据，可以发现，青岛啤酒的总资产周转率从2018~2020年都在下跌，这应该引起青岛啤酒管理层的重视，特别是2020年相较于2019年来说，下降幅度达10.26%。近几年的变化说明青岛啤酒近年来的销售能力有所下降，资产利用的效率变低。2019年总资产周转率下降是由于2019年的平均总资产的上升跨度较大，而营业收入的上升跨度较小，同时，青岛啤酒的存货周转率在2019年也有所下降，说明青岛啤酒存在着一定的存货滞销问题，这在一定程度上也导致了总资产周转率的下降。进一步研究发现，青岛啤酒在生产中占用资产的时间在增加，落后产能的淘汰速度偏慢，所以资产使用效率在一定程度上降低，进一步影响到了总资产周转率，使总资产周转率也相应下降。分析2020年的市场大背景可以发现，因为疫情严重，青岛啤酒的销量产生了一定幅度的下跌，所以其营业收入也表现出下降的情况，这直接导致了其总资产周转率的下降。此外，由于疫情的影响，青岛啤酒存货积压问题更为严重，部分商品无法按照计划及时地销售出去，存货周转率下降的幅度较大。同时，其应收账款的回收速度略微降低，也可能存在忽略部分应收账款产生坏账的原因，使得应收账款周转率下降。虽然应收账款周转率也有所下降，但是整体保持在一个较高的水平。但是得益于国家和政府的有力措施，疫情逐渐受到控制，我国经济在逐渐复苏，各级人民政府将继续制定相关政策，以及政府提供补贴，青岛啤酒的规模还将继续保持扩大势头，所以其总资产也将继续增加。因此，青岛啤酒要更加重视资产的运营，提高资产利用效率，确保企业的良性发展。

（四）权益乘数分析

此部分分析所使用的权益乘数指标，它可以反映企业的资产总额和股东权益总额之间的倍数关系，它也是企业在分析自己的偿债能力以及财务杠杆时常作参考的标准，同时也能够体现企业的财务风险大小。此外，还要综合青岛啤酒的资产负债率进行分析，以便更好地探究变化原因。青岛啤酒具体数据如下表：通过上表体现的数据可以发现，青岛啤酒2018年~2020年的权益乘数和资产负债率持续上升，但都没有处于危险水平，说明了青岛啤酒的财务杠杆在变大，青岛啤酒的偿债能力虽略有下滑，但总体情况较好。分析原因，发现青岛啤酒近几年的负债总额在逐步增加，进一步分析发现，青岛啤酒为了研发产品、增大企业的业务规模，在认真衡量了企业的总体财务状况、资本结构和发展潜力等的前提下，采取了节制、合理的举债经营措施，稳妥地增加了一定的财务杠杆，为获得相对较高的净资产收益率做出了贡献。通过分析发现，虽然青岛啤酒近年来权益乘数和资产负债率的缓慢上升在一定程度上会导致其财务风险增加，但是从总体来看，青岛啤酒2018~2020年的权益乘数没有超过2，这三年企业的资产负债率表现良好，并没有超过50%，说明青岛啤酒管理层对于财务风险的把控做的不错，使得其处于安全范围内，也反映青岛啤酒偿债能力较好，尤其是在2020年面对疫情的冲击下，青岛啤酒仍能保持住优势，通过利用财务杠杆和举债经营减小了疫情对于企业经营发展的影响。但是，对于青岛啤酒未来的发展，企业的管理层还要提高重视，把握全局，对于企业内外部环境的变化给予关注，保证企业的偿债能力。

（五）净资产收益率分析

此部分所使用的净资产收益率指标，它具备着出色的分析、综合能力。在对企业利用股东权益进行获益的能力评估时，常常要用到该指标。总的来说，假设一家企业的净资产收益率相对较高，则说明企业可以用相对较少的净资产，创造出较高的净利润。所以，如果企业的净资产收益率越高，可以说明股东对其进行投资的收益越高。青岛啤酒的相关财务数据如下表：通过上表反映的财务数据不难发现，青岛啤酒2018~2020年的净资产收益率保持上升势头，企业管理层对于筹集来的股东资金如何合理、高效地利用制定并实施了更好的措施。从以上表格数据能直观地感受到青岛啤酒2018~2020年的盈利能力在安稳提升。此外，2018~2020年企业的总资产周转率表现出了下跌态势，而2018~2020年企业的权益乘数以及销售净利率都展现上升势头。2019年青岛啤酒的净资产收益率增长幅度为14.73%，2020年增长幅度为13.23%。探究原因，发现青岛啤酒的资本报酬率比其债务利息率要高，所以企业的普通股股东所拥有的每股收益相应增加，从而对净资产收益率带来了有益的影响。此外，青岛啤酒拥有自己的核心技术和先进的生产技术，其产品具有竞争力，所以即使受到疫情影响，但是青岛啤酒的核心优势得以体现，保持住了净资产收益率的上升势头，使得投资者能够获得更多的收益。

三、青岛啤酒未来发展建议

（一）优化存货管理，减少存货滞销

从青岛啤酒的数据可以看出，青岛啤酒近年来的存货周转率下降，存在着一定的存货滞销问题。这会影响企业的资金流动性，同时也会造成不必要的成本费用增加。青岛啤酒应加强优化存货管理，可根据淡季和旺季市场的需求对销售进行预测，合理地规划生产策略。同时，加强存货管理意识，利用信息化的管理平台，针对每月或每季度的存货情况进行分析，及时发现问题并改进。

（二）改进营销策略，提高销售收入

当前的网络技术发展成熟，中国电商也在稳步发展，中国的网络销售总额不断增长。所以，青岛啤酒在保持线下渠道正常运行的基础上，改进营销策略，加快数字化营销的转型，继续扩大线上销售渠道的使用，通过“网络直播带货”等形式，吸引更多消费者购买，从而提高产品销量，特别是疫情的影响下，线上销售渠道的推广利用可以使销售效率大幅提高。

（三）优化资本结构，降低财务风险

青岛啤酒近几年的权益乘数和资产负债率呈缓慢上升趋势。虽然是企业在进行适度的举债经营，但是也要注意控制资产负债率和权益乘数的水平，及时评估筹资计划的合理性，避免出现过度举债经营而造成财务风险增大。青岛啤酒要优化其资本结构，加强成本管理，提高资金的使用效率，同时对于企业内外部环境的变化增强意识提高警惕，并建立科学、安全、有效的财务风险预警体系，保证企业的良性发展。

四、总结

青岛啤酒作为啤酒行业的龙头企业，拥有着较高的市场占有率。近年来，青岛啤酒总体的财务状况良好，虽然疫情对啤酒行业造成了一定的冲击，但是青岛啤酒凭借着核心优势和品牌竞争力，通过及时地调整策略和良好的企业运营，企业整体保持着稳定的发展趋势。接下来，青岛啤酒要进一步优化存货管理，及时解决存货滞销问题，加速数字化营销的转型升级，提高销售能力，同时优化资本结构，建立财务风险预警体系，最终推动企业的健康发展。

参考文献：

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[2]杨洁.企业财务分析中杜邦分析法的应用研究[j].中国集体经济,2021,(04):153-154.

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[4]陈悦.净资产收益率到底意味着什么[j].理财周刊,2021,(09):50-51.

杜邦范文篇7

1.杜邦分析体系没有包含资产成本这一重要因素没有包含资产成本这一重要因素而导致杜邦分析体系存在不可忽视的缺陷企业通过从股东处筹集的资本必须承担相应的资产成本即企业可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率倘若企业在经营过程中仅仅以净利润作为衡量股东财富的标准,而忽视资产成本的存在,就会导致企业为追求短期利润而盲目投资,给企业的长期发展带来不利影响。

2.权益净利率指标单一单纯的用权益净利率这一指标来反映企业经营者的运营能力,往往会导致经营者为追求企业的高利润,社会的高评价,而做出错误的投资决策,使企业在权益净利率增长的情况下而实际利益却受到损害当企业的经营财务状况处于低谷时,经营者往往会选择一个只要能够提高权益净利率,即使它会给企业带来亏损的项目,借此来达到提高企业业绩的目的,然而这种错误的决策却仅能给企业带来表面“盈利”而实际“亏损”的不利局面。

再者作为杜邦分析法核心指标的权益净利率,与现金流量指标相比,不够真实,容易受公司操纵现金流量表根据收付实现制编制的,可以减少人为操纵的空间,因此通过对现金流量的分析能评价企业的收益质量及获取现金的能力,预测企业未来的现金流量,准确的判断企业的偿债能力。

3.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配总资产全部资产提供者享有的权利,而净利润专门属于股东的,两者不匹配由于总资产净利率与“投入与产出”不匹配,该指标不能反映实际的回报率为了改善该比率,要重新调整其分子和分母。

4.无法有效满足企业加强内部管理的需要一方面,杜邦分析法主要利用股东权益报酬率、资产净利率、权益乘数等主要财务指标间的关系综合分析企业财务状况这些资料主要来源于企业过去的财务报表,实际上利用过去的财务资料对企业过去的财务状况进行分析另一方面,该方法所用的资料主要源于财务报表,未能充分利用成本分析数据、风险分析数据等管理会计的资料,不利于企业加强内部控制。

5.未能反映企业的经营风险及财务风险在激烈的市场竞争中企业经营风险不可能避免的,且经营风险会导致财务风险如:产品销售不畅或产品售价降低会给企业的收益造成不确定性;利率调高,会增加财务费用,增加筹资成本,从而影响企业的利润,引发财务风险在当前市场竞争中越来越激烈的情况下,风险分析更加需要引起重视。

6.不能反映上市公司的经济技术指标如股东权益股份,每股净资产、合并利润表中的“少数股东本期收益”项目等现有杜邦财务分析体系中,以净资产收益率为核心指标存在一些问题,它不完全符合上市公司股东财富最大化的要求股东财富最大化对企业未来价值的认可,考虑了时间价值和风险因素,而净资产收益率权责发生制下的财务报表的反映,不能完全衡量股东价值。

7.现有杜邦体系所采用的数据都来自资产负债表、利润表、利润分配表,没有反映企业的现金流量利润指标在财务分析体系中起到了承上启下的连接作用,但利润指标提供的财务信息远弱于现金流量因为在实际中,现金流量对于一个企业经营活动否顺畅致关重要,现金流量信息财务分析者对企业的财务状况做出准确判断的重要依据财务分析者通过现金流量分析,可以得到企业现金流量来源、结构、数量、等重要信息,从而可以对企业经营资产的真实效率和创造现金的能力做出正确判断,因而也可以由此认识企业的偿债能力以及推断企业未来财务发展趋势。

二、多角度改良杜邦分析体系

1.从指标角度

对于上市公司来说,每股收益、每股净资产和股东权益净利率三个最重要的财务的财务指标,证券信息机构定期公布按照这三项财务指标高低排序的上市公司排行榜基于上市公司股东最大化财务目标,选用更能反映上司公司管理能力的最重要的财务指标“每股收益”作为核心指标,根据每股收益、每股净资产、净资产收益率之间的关系,将其原来的模式分解调整后如下:

每股收益=每股净资产×股东权益净利率；

每股收益衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标,它反映普通股的获利水平,影响上市公司股价行情的一个重要财务指标一般情况下,如果实现的每股收益最大,也就意味着实现的股东财富最大化,因此,每股收益符合企业股东财富最大化的财务管理目标。

2.从财务报表角度

(1)将可持续发展财务分析体系引入杜邦财务分析体系把可持续发展财务分析体系引入杜邦财务分析体系之中,以可持续发展比率为核心指标,以盈利能力为企业核心能力,以良好的股利政策为依托根据盈利能力比率,资产管理比率和债务管理比率三者之间的内在联系,对企业财务状况和经营成果以及利润分景象综合系统的分析和评价,从而弥补了杜邦财务分析体系的不足故可持续发展财务分析体系为:

股利支付比率=支付现金股利总额÷税后净利润。

留存收益比率=净利润-支付现金股利总额÷净利润。

可持续发展比率=净利润-支付现金股利总额÷平均净资产100%=净资产收益率(1-股利支付比率)=主要业务净利率×总资产报酬率×权益乘数×留存收益比率。

(2)将现金流量表引入杜邦财务分析体系传统的杜邦财务分析体系数据资料来源于资产负债表和利润表,对现金流量表提供的信息未加以运用而在引入现金流量分析后杜邦分析体系的数据资料来源于公司的三种报表使得财务分析更加全面、综合。

3.企业价值角度

培育企业持续发展能力,克服短视行为企业发展的根本,企业的价值不仅包括财务效益,还包括社会效益任何一个企业想要持续发展,除了优化财务指标之外,还要全面提高企业的综合竞争力作为社会的一个个体,企业既独立于社会,又依赖于社会,必须承担相应的社会责任在企业财务管理中,公司的最终目标达到自身价值最大化然而在自身价值的评估中,既包括了上述的各项财务指标,还不可缺少的包括了社会竞争力指标(1)客户满意度指标(2)环境责任指标(3)诚信指标(4)员工团队责任指标。

4.从成本性态角度加以改进

为更好地利用管理会计中的内部会计资料以及改善企业财务状况,可以把成本性态的相关概念引入杜邦财务分析法通过采用杜邦财务分析法找出改善企业状况的方法,并且使杜邦财务分析法具有事前预测和成本控制的功效,具体分解如下:

股东权益报酬率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数=安全边际率×边际贡献率×(1-所得税率)×资产周转率×权益乘数；

安全边际率=安全边际量÷预计销售量=(预计销售量-保本销售量)÷预计销售量；

边际贡献率=单位边际贡献÷单价=(单价-单位变动成本)÷单价；

三、改进后的杜邦分析体系的主要优点

1.可以促进企业管理会计进一步发展加入了成本性态之后的杜邦财务分析体系就利用了管理会计的会计信息,促进企业管理会计进一步开展;把销售净利率分解为安全边际率,边际贡献率和所得税率,有利于企业根据管理会计资料利用杜邦分析法进行短期经营决策;将成本分为变动成本和固定成本,可以结合变动成本和固定成本的属性,对不同特点的成本采取行之有效的措施降低成本。

2.揭示了所得税对权益报酬率的影响将税收指标引入杜邦分析后,既由权益报酬率=资产报酬率÷所有者权益比率,资产报酬率=销售利润率×资产周转率,销售利润率=(销售净额-成本费用-所得税)÷销售净额可以看出所得税的变化对权益报酬率有直接的影响所得税降低,权益报酬率就提高,所得税提高,权益报酬率就越低。

杜邦范文篇8

关键词：石英股份；杜邦分析法；连环替代法

1杜邦分析体系概述

杜邦分析法又称杜邦财务分析体系。杜邦分系体系从营运能力、盈利能力以及偿债能力和发展能力四个方面形成一个较为完整的评价体系。其核心是净资产收益率，对于净资产收益率可以继续分解为两层：第一层：净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数第二层：净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数

2尊龙凯时最新的概况

江苏太平洋石英股份有限公司（以下简称石英股份）是一家集科研、生产、销售为一体的硅资源深加工企业。公司于2014年成为国内石英行业首家上市企业（股票名称：石英股份;股票代码：603688）。公司主营业务为石英制品的生产、研发及销售；主要产品为中高端石英管、石英棒、高纯石英砂以及包括石英坩埚在内的其他石英制品。

3杜邦分析在江苏太平洋石英股份有限公司财务分析中的应用

3.1石英股份财务数据分析。根据石英股份2016年-2018年年度报告编制，选取杜邦分析体系主要财务指标数据编制成表1：从销售净利率来看，在2016年-2018年间有着十分明显的增长。净利润在2017年-2018年间的增长率为32.05%，同期营业收入增长率为17.79%，明显低于净利润增长率，这说明石英股份对于成本费用的管理拥有显著成效。净利润以及营业收入的共同作用使得企业拥有良好的盈利状况。总资产负债率主要反映了企业的营运能力。虽然总资产负债率仍然呈现上升态势，但是石英股份的总资产周转率2017-2018年间的增长速度低于2016-2017年间的增长速度，说明总资产周转速度变慢，资产利用效率需要进一步加强。权益乘数是资产负债表的概况，反映了企业现阶段的财务状况，石英股份2018年的权益乘数相较于2017年增加了约0.1，权益乘数的不断提高可以促进企业的经济效益逐步提高。3.2对净资产收益率运用连环替代法分析。连环替代法是进行因素分析的重要方法，运用在经济活动分析中可以确定各个因素对于某一经济指标发生变动的影响程度。为了能够进一步了解各个因素对于净资产收益率变动的影响，本文采用连环替代法对石英股份2017年和2018年的财务数据进行相对深入的分析。净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数根据表1财务数据可得：基期：2017年净资产收益率=19.14%×0.42×1.0655=8.67%报告期：2018年净资产收益率=22.48%×0.44×1.075=10.56%分析对象：10.56%-8.67%=1.89%第一因素替代：22.48%×0.42×1.0655=10.06%第二因素替代：22.48%×0.44×1.0655=10.54%第三因素替代：22.48%×0.44×1.076=10.56%（1）销售净利率的影响：10.06%-8.67%=1.39%（2）总资产周转率的影响：10.54%-10.06%=0.48%.（3）权益乘数的影响：10.56%-10.54%=0.02%（1） （2） （3）检验得：1.39% 0.48% 0.02%=1.89%由上述分析可得，导致石英股份2018年净资产收益率上升1.89%的主要影响因素是：销售净利率增加了3.34%导致净资产收益率增加了1.39%；总资产周转率增加0.02了导致净资产收益率增加了0.48%；权益乘数增长了约0.0095，导致了净资产收益率增长了0.02%，三个因素对净资产收益率变动的总影响率为1.89%。根据分析结果可得，在上述三个影响石英股份净资产收益率增长的因素中，销售净利率因素对净资产收益率变动的影响较为明显，其次是总资产周转率的影响。销售净利率反映的是一个企业销售的盈利水平，石英股份近三年来营业收入和净利润一直保持着不断上升的态势，企业应该在此基础上努力提高并继续保持良好态势。

4结束语

本文通过杜邦分析法对石英股份近三年来的财务数据进行了综合全面的分析，对净资产收益率进行因素分解，通过评价各项指标得出结论，给予企业相关建议及对策。综上所述，石英股份2018年度的偿债能力有所增强，但并不明显，盈利能力和偿债能力都有显著的提高，应当继续加强管理，提高工作效率，合理利用财务杠杆。同时结合企业特点改进流动资产的使用率，以进一步提高对资产的利用率，还可以加快存货的周转速度，减少存货，扩大销售，增加利润，继续拔高营运和盈利能力的水平。企业定会取得进一步的发展。

参考文献

[1]孙娟.杜邦分析法在企业财务分析中的应用研究[j].现代商业，2015（08）.

[2]史维维.杜邦分析法在财务分析中的应用———以格力电器为例[j].科技创业，2017（06）.

杜邦范文篇9

关键词：杜邦分析法；财务分析；家电行业

随着我国改革开放的不断进行，家电行业也在不断地发展。一方面，行业整体竞争力不断提高；另一方面，国内涌现出了一大批具备国际竞争力的家电巨头。与此同时，市场逐渐饱和、产品创新意识不足等问题开始显现出来。基于此，本文以青岛海尔为研究对象，识别其财务状况存在的问题，并提出改进意见，以帮助青岛海尔更好地发展。

一、青岛海尔的财务分析

权益净利率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，而这三个指标分别可以反映出企业的盈利能力、营运能力和偿债能力。通过结合企业的经营情况、行业现状、宏观政策等对企业的财务状况进行全面剖析，最终为财务报表的使用者的决策提供有用的信息[1]。青岛海尔2014—2017年的权益净利率相关指标（如表1所示）1.销售净利率的分析。销售净利率是企业在生产经营过程中取得的净利润占销售收入的比重，可以对企业的盈利能力进行分析。由表1中的数据可以看出，青岛海尔的销售净利率呈下降趋势，从2014年的7.54%下降到了2017年的5.6%。通过进一步分析可知，企业的销售收入在2016—2017年间逐渐增大，这是由于世界经济呈现复苏态势，全球家电市场平稳增长，并且国内经济稳中向好，居民收入持续提升进一步提升消费者的购买能力。但是，青岛海尔的净利润先降后升，且2014—2017年的增长率均不及其销售收入的增长率，致使销售净利率的增长率持续减少。为了更深入地分析净利润的变化原因，可以通过计算利润表中各项成本费用项目占销售收入的比重来说明（如表2所示）。从表2可以看出，青岛海尔在2014—2017年销售成本占销售收入的比重不断下降，由2014年的72.48%下降为2017年的68.92%。这是由于企业在连续的生产经营过程中，经验不断积累，并因此逐渐改进了生产流程，减少了资源的耗费。销售费用所占比重也在不断地上升，这是由于经过三十多年的快速发展，国内白色家电普及率已经较高，更新需求成为主导，行业进入平稳增长期，因此企业为了扩大销售，加大了广告费的支出和促销的力度。财务费用在2014—2015年为负数，说明企业现金充裕，青岛海尔的银行存款利息收入大于贷款的利息支出，也从另一个角度说明公司没有更好的投资项目，造成有多余的闲置资金，企业发展受阻；到了2016年，由于市场的回暖，企业借钱以扩大经营规模。其他项目，如税金及附加、管理费用等所占的比重并没有明显的变化。由此可见，对企业净利润变化较大的影响因素是销售成本、销售费用、财务费用、研发支出，而后三者的显著增加导致了销售净利率的减少。2.总资产周转率的分析。企业的总资产周转率是考察一个企业营运能力的重要指标，该指标反映了企业资产的管理质量和利用效率。由表1可以看出，青岛海尔的资产周转率在2014—2017年呈持续下降的态势，由2014年的1.31降为2017年的1.13，反映出企业资产的流转速度变慢，营运能力下降。销售收入在近些年一直处于增长态势，而总资产的增长速度始终要大于销售收入的增长速度。其中，在2016年总资产大量增加，是由于青岛海尔吸收合并了通用电气，导致企业规模突然增加。为了更深入地分析企业总资产周转率变化的原因，现将对存货和应收账款的周转速度做具体分析。不难看出，存货周转率和应收账款周转率在2014—2017年都是逐年下降的。青岛海尔的存货周转率持续下降，是由于受到全球家电的节能、环保、智能、健康化的趋势愈加明显的影响，对传统的家用电器造成了很大的冲击，导致青岛海尔的传统家用电器的销量不断下降[2]。应收账款周转率的下降速度更快，这是由于市场形式的不断严峻和竞争的加剧，企业为了能扩大销售，减少库存商品的压力，实行促销的方式，由此带来了大量的坏账，加长了应收账款的回收周期。因此，存货和应收账款周转率的快速下降导致总资产周转率下降。3.权益乘数的分析。权益乘数是衡量企业财务杠杆使用程度的一个很重要指标，它可以反映出企业的偿债能力。由表1可以看出，青岛海尔的权益乘数在2014—2017年总体呈现上升的趋势，在2016年增长明显。这是由于从2014年开始，随着市场需求的转型以及竞争的加剧，青岛海尔的盈利水平受到了很大的挑战，企业为了刺激高层管理者以及员工的达到企业既定销售目标的动力，便实行了股权激励的措施，大量给高管和员工配股，导致这些年的资产负债率持续下降。而到了2016—2017年，企业的盈利情况得到了很大的好转，企业为了充分利用杠杆效应带来的收益，于是又开始大量回购本公司的股票，使得青岛海尔资产负债率又大幅上升，达到了70%的水平。但高负债率是把“双刃剑”，企业也面临着短期偿债压力增大的财务风险，从长远来看，不利于企业的健康可持续发展。4.权益净利率的分析。权益净利率是杜邦分析体系的核心，是综合性最强的一个指标。由以上述分析可以看出，青岛海尔的权益净利率在近些年先降后升。总的来说，这是由于前些年金融危机的影响以及家电市场逐渐饱和和竞争者之间竞争加剧的影响，企业为了继续保持市场份额，便加大了销售费用和研发支出等费用，同时为了促进销售，也增加了销售费用，致使净利润的增长速度变缓，并小于企业扩张的速度。而随着市场情况的好转以及企业成功推出了符合消费者喜好的节能环保新产品，企业的经营情况得到好转。

二、改善青岛海尔财务状况的建议

1.提高企业的盈利能力。对青岛海尔的销售净利率的分析可以发现，近些年都仅维持在6%左右的水平，这是由于销售成本和销售费用等成本费用所占比重较大，较大地压缩了利润空间，致使盈利能力堪忧。因此，青岛海尔应该优化产品生产流程，提高产品的生产效率，并减少原材料采购价格等方式减少销售成本。同时，企业可以通过精简销售机构及人员，压缩广告及宣传费用的支出等方式减少销售费用。企业也应该加快多元化转型和加快产品结构升级，提高研发能力，致力于多个领域的产品销售[3]。2.加快企业资产的周转速度。由分析可知，青岛海尔的资产周转率逐年降低，表明其依靠销售收入来收回资产的速度变慢，究其原因，主要是由于存货和应收账款的周转率的下降所致。因此，随着移动互联网、物联网、大数据、云平台等技术的快速发展，企业可以多采用线上线下相结合的方式，也可以通过促销等方式提高存货的流转速度来。同时，企业应加大应收账款的催收力度以及减少赊销的方式来增加应收账款的周转速度。3.构建合理的资本结构。青岛海尔的资产负债率近两年平均高达70%，而通常情况下一般企业的资产负债率在60%左右。因此，在过高的资产负债水平下，企业的债务可能无法及时、足额地偿还，面临着很高的财务风险，而且还对其再融资能力造成了很大的影响。因此，青岛海尔应该减少负债水平，尽量通过股权融资而不是债务融资的方式吸进资金，扩大生产经营，同时由于股权融资的资金不需偿还，因此企业的财务风险就会减少，更有利于企业的长期稳定发展。

综上所述，青岛海尔在盈利、营运和偿债能力方面都存在一定的问题，已经对企业的健康发展产生了不利的影响。因此，企业应该及时采取措施来改善这种局面，以促进其更好地发展。

参考文献：

[1]陈莹莹.杜邦分析法在上市公司财务分析中的应用[j].北方经贸，2015，(5)：171-173.

[2]侯雅玮.青岛海尔营运能力分析[j].江苏商论，2018，(3)：105-106.

杜邦范文篇10

通常我们可以通过利用上市公司财务报表的数据计算出相应的财务比率，进而了解企业的经营状况和盈利能力。杜邦分析是以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平对企业财务进行综合的分析。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积。因为这种方法是由美国杜邦公司首先创造的，所以称为杜邦分析法。

二、基于杜邦分析法的上市房地产公司盈利能力因素分析

净资产收益率是杜邦分析体系金字塔模型的最上层比率，也是核心的比率。本文通过对筛选出来的100家在近五年年持续经营的房地产企业进行数据分析发现，对于盈利企业，作用更加显著的代表比率是总资产净利率。因此本文将分别对权益乘数和资产净利率对房地产企业盈利能力的影响进行进一步分析。通过对资产收益率的进一步分解，我们可以详细的了解上市房地产公司的收入和费用支出的具体情况。本文主要运用总资产周转率、营业成本支出率、期间费用支出率、所得税费用支出率四个指标进行分析。

三、我国上市房地产公司盈利能力的分析

我国房地产行业已经繁荣十年之久，如何在动荡的经济环境中继续保持甚至提高自身的盈利能力，这个非常重要。本文以陆家嘴企业为例进行杜邦分析，了解企业财务状况。

（一）资产收益率及其分解分析

（1）净资产收益率可以用来衡量一个企业的总体的盈利能力。陆家嘴的资产净利率2008—2012五年间经历了先增加后减少的过程，由2008年的5.15%上升至10.16%，再到2012年的3.59%，2008-2012年资产收益率总体的趋势是下降，这也说明了陆家嘴房地产集团总体盈利能力逐渐下降。

(2)主营业务毛利率的各项影响因素具体分析。对于房地产企业来说，大多数房地产企业都经营着许多业务，包括房地产租赁，酒店业，物业管理等等。那么下面我们将分析各项业务对主营业务毛利率的贡献。2008-2011年房地产销售和租赁一直是企业主营业务利率的主要来源。而且二者交替成为影响主营业务利率的主要因素。2008年由于受到美国次贷危机的影响，房产销售并不景气，而房地产租赁则火起来。由此可见，外界的经济环境会影响企业的发展方向。2012年企业把主营业务收入的重点转移到动迁房转让上。目前偏远郊区房产开发则主要集中在别墅上，购买者均是高收入人群。为了满足大多数群众的需求，把原低层楼房动迁改成高层，在原住户入住的基础上增加黄金地段的新住户，企业的销售收入也得以增加。酒店业的变化不大，说明并不是企业的重心所在。物业管理是2010年企业新逐鹿的一个产业。就近3年的发展趋势来看，物业管理每年的收入都在上升，对于企业的盈利的作用也是显而易见的。未来普通住宅、拆迁房等均会改造成小区，因而物业管理将成为房地产企业未来主要发展的业务之一。

(3)陆家嘴集团这5年的期间费用保持在较稳定的水平上，只是在2009年有较大幅度的比重下降。营业外收入的贡献处于较大的波动状态，而且作用不是很明显，近4年的贡献一直在0.05%以内。企业的中心仍放在了企业的主营业务上。

（二）权益乘数分析。从2009年开始陆家嘴权益乘数逐渐上升，与此同时，净资产收益率开始大幅度下降，直到2012年才有一定程度的上升，而这上升的原因更多是因为2012年资产净利率的增加，这就说明，在目前情况看来，陆家嘴依靠大量负债获得土地进而进行开发这个是具有很大风险的，企业在背负着沉重债务的同时短期无法获得相应的回报，企业未来筹集资金会更加困难。

四、提高我国上市房地产公司盈利能力的建议

（一）树立风险意识企业应该具备预防企业风险的意识。在控制企业总风险方面，企业应该把握好经营风险和企业财务风险之间的关系，在合理的范围内将总风险降到最低。在负债方面，企业要在结合企业现实情况的基础上考察有哪些因素会影响负债，进而定下负债的数额。与此同时企业还应做好未来还款的规划，使得企业在一个相对安全的范围内开展经营活动。

（二）优化资金管理范围和程度为了进一步强化房地产企业对资金的整体控制，企业应该在投资于高收益高风险项目时充分估计风险的大小。还要考虑到国家的政策、民风民俗、居民收入、通货膨胀率等因素的影响，经过严密的市场调查之后，由专业人员对项目进行规划，进行开发进度安排，与此同时财务部门进行测度，制定详细的费用测算，以便合理的利用和资金。在资金流监控方面，企业应该加强从前期预算，到中期资金流的流入流出，还有后期的结算总结对企业资金流整体的监控，分析资金超出预算的原因，随时纠正预算中不合适的地方，以便合理的利用资金。